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Reed Smith Global Corporate Partner Delphine Currie Shares Thought on the Shanghai-London Stock Connect with ALB

礼德律师事务所伦敦合伙人Delphine Currie接受《亚洲法律杂志》采访就沪伦通发表观点 2019年6月,伦敦证券交易所集团发表声明正式启动沪伦通。沪伦通将全球最大的本土资本市场(上海)与世界领先的国际资本市场(伦敦)汇集在一起,实现了中国和英国资本市场的互联互通。近日,礼德律师事务所伦敦办公室合伙人Delphine Currie接受《亚洲法律杂志》(ALB)采访,在深化 “全球连接” 专题报道中发表了针对沪伦通这一模式的观点。 沪伦通使得符合条件的两地上市公司可以发行存托凭证(DR),并在对方市场根据当地的法规和时区上市交易。它同时代表了上交所第一次向境外发行人开放,以及存托凭证第一次可以转换为A股的流通股份。Delphine介绍道:“国际机构投资者熟悉全球存托凭证,即使在大环境不景气的前提下,中国公司一旦在伦交所发行全球存托凭证挂牌上市,都意味着将会撬开吸引大量潜在额外投资者的可能性,”Delphine同时强调,“如要确保上市成功,公司上市后要严格履行的一个义务就是持续向当地市场更新公司的业务情况与发展动态。” 在谈到来自监管的挑战时,Delphine认为,其实很多法律和监管方面的挑战都来自两地上市的需要,因为要满足不同的监管要求、也要严格遵守两地的上市要求及持续的上市后义务。她坦言,确保让董事会和投资者及时知悉两地市场在不同规定上的差异性,比如公司治理结构的不同,对律师来说也是一项充满挑战的工作。“上市文件需要清晰明确地披露这些差别,以便投资者在充分知情的前提下做出投资决策,降低未来因误解产生的潜在风险,”Delphine补充道。 而当前中美贸易加剧与监管趋严的态势,持续为寻求吸引全球投资的中国企业创造了一个具有挑战性的环境。沪伦通虽然有利于丰富境内企业融资渠道,但境内企业想要发行全球存托凭证、进入上市名单并在伦交所主板沪伦通板块上市需要满足多项标准,“公司市值不低于人民币200亿元(28亿美元),仅市值门槛一项就筛出了很多规模有限的公司,”Delphine指出。 Delphine提到的另一个重点是中英投资文化的差异,她认为中英文化差异是沪伦通项目中一个不可回避的问题,而律师和其他专业机构人士能够帮助投资企业有效处理文化差异。 “对于律师来说,沪伦通能够帮助其蓝筹客户的投资视野扩展至全球资本市场,在这个资本全球流动过程中,律师能够帮助客户克服跨境监管带来的诸多挑战,” “尽管投资者愿意并能够考虑更复杂的投资建议,但通过投资伦交所的上市公司,投资者对严格遵守高标准的公司治理是充满期待的,这包括适用的监管要求,也包括机构投资者团体自己制定的非正式的指导意见与标准。机构投资者也希望能够与他们投资的公司有更多的对话(适用于上市公司和机构投资者的《英国公司治理准则》对此做出了规定)。” Delphine表示: “律师及其他专业机构人士可以很好地帮助公司符合投资者的高期待值。礼德帮助250多家公司在香港地区、英国、美国成功上市,特别是我们的大中华区团队,配合非常紧密,能有效克服项目中间涉及的中英投资文化差异问题。”   Reed Smith Global Corporate Partner […]

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